財智語陸:落後股仍有水位 - 陳永陸

蘋果日報 2010/04/12 00:00


港股越升越有,不能不歸功於人民幣升值的憧憬,但大家可能會問,究竟這個概念可以支持港股幾耐?那就要看人民幣的升值壓力有多逼切了。照計中國沒理由咁「順攤」應美國要求想點就點,事實上,我上月在本欄已提過,人民幣升值與否,不是純看中國出口,而是要看貿易順差逆差。中國年初的貿易順差持續下降,今年首兩個月合計只有217.8億美元,較去年同期大減5成,而剛公佈3月份進出口數字,進口總額大升66%,令中國出現72.4億美元的貿易逆差,換言之,中國有足夠理由令人民幣不升了。
不過,從外交手段及經濟發展國情,預期中央會在滙改上做點事,最直接是擴闊兌美元的滙率波幅區,但即使滙率波幅區擴闊,也不等於人民幣會即升,微妙點就在這裏,只要一日人民幣未確認升值,未來仍有龐大的憧憬點。我認為貿赤會令人民幣升值壓力短期降溫,個別受惠股借勢先整固,但未來人民幣升值仍會是炒作的藉口。
可換馬二三線股
人民幣如短期升不了,股市會否反高潮?我認為暫時沒有大調整的誘因,原因是大形勢上美國仍會維持低息,這已穩定環球股市資金流。再者,目前歐洲形勢仍有暗湧,表面上或會影響歐洲股市,資金應會流入較穩定的亞洲區,過程中一定會令港股略為波動。但我認為短期內大市調整仍可吸納,因為錢仍在市場中。
目前唯一令港股有較大震盪的是美股走勢,大家都對美股上升感到無厘頭,而技術派亦認為美股已超買再超買,調整只是時間問題。正如上文所言,只要美國維持低息,股市走勢仍會被扭曲,加上目前不存在大調整的誘因,對美股的睇法,自己也不敢因為升得多而估計會急回。至於港股,既然資金仍在市場,策略上會換馬至二三線股上,資源股較落後者可留意馬鞍山鋼鐵(323)。如果再吼大落後的,基建股或會跟炒一轉,中鐵建(1186)可留意。
陳永陸
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