浙江滬杭甬（576）季度業績遜預期，股價逆市下跌，亦與券商股背道而馳，但跌後已有反彈。
滬杭甬經營高速公路及相關業務為主，亦於內地兼營證券業務，首季盈利6.3億元人民幣，增長25%，其中通行費收入仍增5%，雖受分流影響，車流量續見增長，而公路相關業務受環境及政策影響，收入跌6.1%。
至於證券業方面，佣金收入大增101%，利息收入更增154%，成為業績增長主因。
高速公路並無新發展，只靠自然增長，而附近公路施工，以致貨車限行，形成分流，令滬杭甬的收入增長放緩，相關業務受到整治及競爭，都是負面影響，今年其餘時間不易大幅改善。
證券業表現出色，滬深兩市交易量急升244%，儘管其投資銀行業務有所下降，而證券經紀、融資融券及資產管理則大幅增長，預期今年將獲理想收益，佔整體業績比重將會提高。

集團證券業務將分拆於上海上市，去年5月已獲批准，現仍在排隊等候中，相信今年可以實現，上月已創新高13.16元，其後有相當調整，估計正式上市前後，將再有高位出現。
股價昨日收報12.12元，PE 17.6倍，息率3.38厘，以公路股而言，PE是過高，以券商股而言則過低，平均而言仍是偏低，分拆成功時的目標價定為14元以上，可趁低吸納看好中線，以昨日券商股表現強勁看，短線預期滬杭甬也會有追落後的表現。

齊明
本欄逢周三、五刊出