五月份恒生指數期貨於上周結算了，雖然未平倉合約總數一度增至逾100000張，是近期較少見之大數量，但結算當日大市並無出現挾倉情況。相信部份讀者可能仍有印象，就是近期港股的升浪，大約是從4月29日期指結算日開始，當日期指大挾淡倉，促使港股單日飆升300多點。在上周期指結算前後，恒指僅在9500點水平窄幅徘徊，市場出奇地平靜，這是否暗示大戶在6月初仍然要「造上」（注意，不是指整個6月，只是指6月初）？
港股自去年12月高位10246點下挫至上月低位8331點，共跌1915點，若反彈這一跌浪的50%及61.8%（即0.618），目標分別為9289點及9515點。港股早前勢如破竹的衝破50%位，但近日大市在0.618位之上漸見升勢乏力，這亦可理解。主因是恒指的250日線暫處於9650，綜觀恒指成份股中的5大重磅股（依比重大小排列）──滙豐（005）、中國移動（941）、和黃（013）、恒生（011）及長實（001），直至上周五，僅得滙豐一隻升破其250日線，其餘4股仍受制於它們的250日線。故此，若要港股大幅衝破9650牛熊分界線，一是要靠滙豐持續上升帶動，二是要靠其餘4股衝破其250日線推動。