澳洲議息後的聲明指，10及11月份的加息將增加經濟活動增長的持續性，及保持通脹與來年的目標一致。市場解讀為12月不加息，而1月份不設議息，換言之最快2月才有機會加息。但是否2月便加半厘？不妨看看澳洲經濟是否真如央行所指般好。

政府的措施可刺激投機、推高資產價格，亦可大搞投資、推高GDP數字，但不容易改善消費及就業。要看經濟是否健康，便要看消費及就業。澳洲零售銷售分6類，首4大類已佔逾八成（圖一）。將數據取移動平均可去除雜音，觀圖可見，除佔比小的餐飲近年升幅不斷向上外，其餘升幅近期依然向下，可見消費並非強勁。
為甚麼？需求疲弱，原因通常是就業欠佳。沒錯，近期失業率似是見頂，而就業人數亦像是跌定，但看分項即見，全職就業人數跌勢未止，而近期就業之所以改善，全拜兼職人數大升所賜（圖二）。如斯「復蘇」，算健康嗎？憑甚麼每月加息？
金價近日爆上，在下將早前的拼圖修正（圖三），讀者可以自行參詳。

羅家聰
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