數天前跟幾位由內地到港做基金調研人士交流。席間提到，今年對市場的系統性風險（SystematicRisk），幾乎是不可以作對冲的。
今年下半年，市場對歐債危機反應頗敏感，受到不同國家領袖或會議結論影響可謂非常大。一個好消息，恒指就挾上一千幾百點，反之亦然。要知道市場情緒多飄忽，只需留意一下，近日上升和下跌裂口頻率同時增加，便可知一二。
所以，不論是看淡還是看好，系統性風險也不能對冲。面對如此情況，筆者總結後，覺得有三種做法，一是以事件驅動，猜度下一個市場出現的是好消息還是壞消息，可惜這法子也有點難度，始終最牽動投資者神經的，是歐美發展。一位身在香港的投資者，對新聞的感覺和了解不會及得上當地投資者。
二是隔岸觀火，以靜制動，謀定而出手，可惜像筆者般身不由己的基金經理逐浪之輩，是用不上的。難道客戶願意送管理費給持現金等等等的基金經理？所以，剩下的就只有第三個做法，是看穿市場六個月後的情況。