周大福「炒燶金」 料中期蝕最多10億 上季港澳零售值跌35%
蘋果日報 2019/10/15 21:12
周大福
周大福公佈2020財年第二季營運數據，兼就中期業績發盈警。
【新增資料】
周大福（1929）公佈截至今年9月底止第二季度（7月至9月）經營數據。期內中國零售值增長4%，港澳零售值下跌35%。集團同時發盈警，因應現貨金價上升，其黃金借貸（gold loan）出現賬面虧蝕，預期2020財政年度上半年錄得約8億至10億元未變現虧損。
上半財年預期錄得虧損主要由於近期國際金價上漲，而公司於今年9月底尚未償還的黃金借貸合約，按黃金市價計算而出現，主要反映確認金價變動對黃金存貨（黃金好倉）與黃金借貸（黃金淡倉）的影響之間有時間差。故上半財年的淨溢利基於該未變現虧損而有所減少。黃金借貸合約的目的是為減輕於買入與賣出黃金存貨之間，出現的金價波動對黃金存貨造成的財務影響。
集團提到，與去年同期相比，若剔除兩個期間相關黃金借貸重估的影響，公司預期集團2020財政年度上半年的淨溢利不會有重大改變。
周大福今次發盈警，原因是黃金借貸出現賬面虧蝕，預期2020財政年度上半年錄得約8億至10億元未變現虧損。金飾相關股，一般會用黃金借貸(即黃金淡倉)，來對沖黃金存貨(黃金好倉)的價值波動。
簡單而言，越睇好金價升，黃金借貸越少，相反亦然。雖然通告未披露數字，但截至今年3月底止年報，周大福黃金借貸金額達到80.12億元，較去年度的53.35億元，增加26.77億元或50%。黃金淡倉急升，意味管理層睇淡金價之餘，更押注金價會下跌而加大淡倉規模。同期，黃金借貸融資成本增至1.61億元，按年增逾兩成。
現貨金價今年3月底報每安士1,292美元，至9月底則升至1,472美元，金價半年升14%，周大福因此賬面輸最少8億元虧損。因應環球經濟成長放緩、貿易關係緊張及各國央行實施寬鬆貨幣政策，帶動避險需求，金價下半年如進一步上升，虧損幅度越大，平倉止蝕行動亦越快。當然，金價如逆轉下跌，賬面虧損或可減少。
另外，第二季度營運數據方面，中國業務同店銷售下跌7%，同店銷量跌21%；香港及澳門同店銷售則跌42%，同店銷量下跌44%；按產品劃分，中國珠寶鑲嵌首飾同店銷售按年不變，黃金同店銷售則跌15%；香港珠寶鑲嵌首飾同店銷售及黃金同店銷售分別下跌35%及49%。
周大福今跌0.9%至6.58元。