筆者一直用杜拜事件爆發當日期指低位20957為恐慌底,一旦跌穿,大市應確認轉差。本來杜拜事件之後,大市曾作出反彈,士佳變身小好友後繼續看好,但其後無以為繼,大陰燭下跌,小陽燭反彈,逐步向下,近幾日跌勢加劇,昨日終於失守20957。
筆者認為,杜拜事件不會令金融市場崩潰,不過,杜拜樓市下滑,雖然官方層面的債權問題得到解決,但銀行仍會向民間債仔討債,帶來了一定資金壓力。例如早前市傳溫州商人組團到杜拜炒樓,輸掉過百億元;另一方面,早前山西煤礦重組如火如荼,市場形容為國進民退,國家以低賤價錢強行收購民企煤礦,礦主被迫蝕讓,當中,前往當地投資煤礦的溫州商人不在少數,估計涉及資金又過百億。投資連連失利,從股市套現成為最簡便的資金來源。當然,筆者並非認定個別團體是跌市禍首,但套現行動的確繼續進行中。
從近日市況去看,早前升幅最大的個股,如越秀投資(123)和吉利汽車(175)等,在今次跌市跌幅反而最大,這是典型的套現行為,升得越多,水位越多,跌幅亦越大。
士佳估計,這種套現效應會再持續一段時間,甚至有機會拖累期指下試20000點水平。不過,如同筆者上周五所言,即使20957失守,亦不用急於追沽,應先沽一點現貨,或買入認沽期權對冲,然後等反彈沽貨。
從昨日市況所見,雖然期指跌穿20957,跌勢卻未有如水銀瀉地,甚至有個別股票在跌市中企穩,所以筆者估計應有反彈在先。不過,士佳仍先沽掉一些明顯弱於大市的個股,理由是這些個股是率先被套利的板塊,即使大市反彈,沽壓仍會較重,一旦大市出乎意料反彈乏力,亦起碼減持了一定數量的個股。如果短期內大市沽壓稍緩出現陽燭,筆者會考慮小注博反彈,因為現階段不少個股實在超賣,但相信反彈之後的大方向,仍然是調整。
張士佳 華富嘉洛證券投資服務部董事