十月期指長期高水幾十點，這個月還有長實（001）除息未計，這現象令不少人奇怪。期指正常情況下是應該高水，因為付出按金控制高達15倍的資產，騰出的現金可拿去收息，之前港元低息，期指便不會有甚麼溢價，現在1個月拆息有4厘，簡單粗略地運算，70萬元1個月的利息有2800元，等於56點，減去長實的除息因素，正常水位仍有50點。
而且恒指實際上是有3個價，分別是買入價、賣出價及成交價，大家一向關心的只是成交價，但如果做套戥，買期指沽一籃子現貨的話，是不可以假設自己能夠以成交價沽出，而是要以當時藍籌的買入價來計數，否則排隊沽不出，便不是無風險套戥。明白上述道理，便理解期指水位有時候是可能會飄忽一點。這些只是入門ABC，不過近期較多人問，又不想一些一知半解的，以為期指水位有甚麼啟示。大家習慣了接近零息的環境，4厘的息率分別已相當大。

期指15400以下值博

短期應該轉為整固，但大勢仍好，期指有15400之下已算博得過，將止蝕位放在15250，然後靜待新高。短期看好，不過最大的理由，是資金流向而已，捉路跟風，投資其實和賭沒有太大分別。
一位朋友和某行內前輩相熟，轉告人家已開始向投資者調低股票回報的預期，雙位數字的日子可能已成過去。可能大家會笑保守，筆者卻頗為認同。
不少國企上周在兩天內已升1成，1年要有雙位數字似乎並不特別，但要長期左穿右插捕捉這些機會極難，而高手有保留，可能是和筆者一樣，認為市內有不少泡沫。資產膨脹消費通縮，而沃爾瑪是大弱勢股，已反映美股有危機，股市表面的暢旺，和生意愈益難做的現實是有所背馳，最終回歸基本，會有不少股票爆煲。
當然筆者和不少賭仔一樣，自命不凡，而且小巧勝大拙，只要捕捉少數機會，和冒險地將注額集中，仍有較高回報的可能。
黃國英
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作者黃國英為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。