去年第一季實質失業率是百分之四點四，勞動人口是三百四十萬四千人；今年首季實質失業率是百分之六點九，勞動人口上升至三百四十六萬一千人，一年間，人數增幅達五萬七千人，假設經濟情況沒有惡化，而就業人數得以維持不變，失業率亦會因勞動人口增加而上升百分之一點六。

勞動人口只升不跌
另一方面，就業人數由去年第一季的三百二十五萬四千四百人，減少三萬二千多人，至今年同期的三百二十二萬二千人，職位減少使失業率提高百分之零點九。換句話說，失業率上升百分之二點五，當中六成多是勞動人口增加所致，其餘才是職位減少。每年勞動人口增長四、五萬人，特區政府是無法控制的，儘管經濟沒有再轉壞，失業率仍會持續上升。
剛公布的數據中，有兩點香港人應該關注：過往每年農曆年過後，勞動人口都會減少，原因非常簡單，退休人士大多在收取雙糧及花紅後，才正式離開勞動市場，今年勞動人口只升不跌，三月比十二月激增二萬多人，情況並不尋常。另外，近期的裁員潮，還未在數據中完全反映，若政府公布單月的實質失業率，恐怕三月份的數字已超過百分之七。
雖然政府只公布移動三個月的數字，筆者嘗試推算過去四年單月的失業率，方法是以九七年三個連續而失業率相若的月份為基礎，所得結果可能有偏差，但相信雖不中亦不遠。一年多前單月的實質失業率大致平穩，至去年中開始持續向上，可能是受「九一一」事件的影響，九月及十一月的增幅較為明顯；聖誕及農曆新年的效應，使十二月及今年一月的失業率沒有上升；農曆新年前後的裁員行動，已初步反映在二月的數字中（見圖）；筆者估計三月的失業率已接近百分之七點二。而三、四月的大規模裁員潮，會在五月的數據中顯示，如無意外，今年的失業率可能高達百分之八或以上。