股路縱橫:業績穩步增長冠捷可財息兼收 - 郭兆誠
冠捷科技(903)業務為生產個人電腦監視器及液晶電視,去年業績表現比預期為佳,今年經濟前景雖不明朗,但大行普遍認為美國經濟下滑對冠捷影響並不大,業績仍會有增長。
07年度(12月年結),冠捷營業額84.5億美元,升17.8%;獲利1.8億美元,升18.6%,每股盈利9.21美仙,末期息派2.02美仙,升20.2%,連同中期息0.8美仙,全年合計2.82美仙。冠捷昨收5.26元,往績PE7.33倍,息率4.17厘。
冠捷去年共付運4660萬台顯示器產品,升10.6%。個人電腦監視器付運4310萬台,升8.1%,佔總營業額78.9%,其中液晶顯示器3740萬台,升30.7%;映像管監視器570萬台,下跌49.4%。液晶電視付運360萬台,升51.5%,佔總營業額18.1%。
去年全球液晶顯示器需求增加25%至1.643億台,新推出的WindowVista操作平台及各種不同的多媒體應用軟件刺激了大尺寸及闊螢幕顯示器的需求;至於液晶電視方面,全球需求跳升64.6%至7600萬台,冠捷在這兩方面的表現,液晶顯示器比市場為佳,而液晶電視則略有不如,公司去年所訂下的目標為400萬台。
冠捷目前已係全球最大的液晶顯示器生產商,在液晶電視市場則排第六位。08年,預期液晶電視全球需求將再增29%至9800萬台,冠捷已定下五年計劃,進佔這個在未來幾年會快速增長的市場,今年目標付運700萬台,在2012年年產量達3000萬台,市佔率由現時的5%提升到15%,力爭「一哥」地位。
液晶顯示器在五年計劃中亦擔當重要角色,今年連同映像管監視器目標付運5000萬台,到2012年再增到7000萬台。今年下半年,公司將開始付運數碼相框,有信心此全新收入可迅速取代急速收縮的映像管監視器業務。冠捷去年與台灣奇美電子組成策略聯盟,有助獲得面板的穩定供應,同時亦可降低產品開發和運輸成本。
08年預期冠捷盈利可升至2.1億美元,每股盈利10.8美仙(折約84港仙),以保守的8倍PE計,股價已可見6.70元,揸到年底,可財息兼收。