昨天談及影響冠君REIT(2778)股價兩個潛在風險因素,除了大股東放棄收息的因素之外,第2個就是冠君進行了一項為期5年的利率掉期,而之前有關股東已繳付了14多億元,作為安排掉期的財務費用。
究竟利率掉期(InterestSwaps)是甚麼?此項交易對於冠君又有何影響?如果未來上市的REITs也有使用利率掉期的話,又可以怎樣分析?
其實,利率掉期是一種衍生工具,使用目的是希望能夠對沖利率波動的風險。
假設有一借貸人借了浮息的債項,那麼他所面對最大的風險就是利率上升。如果利率真的上升,那麼每月的利息支出便會增加,若借貸的是公司的話,因為利息支出增加,公司盈利便會因而減少。如果不想因利息支出增加而導致盈利下跌,可以怎辦?
答案是只要能把利率鎖定在某個水平便可。方法之一,就是使用利率掉期。