在近年港股中,公用股相對處於強勢,可是近日連這些強勢股也開始出現問題,看來這資金避難所,可能也抵受不住了!
早前筆者已於本欄表示,港股由2000年3月自18000點歷史高位大幅下瀉以來,恒生公用股分類指數基本上是跑贏大市,而這公用指數是由中電控股(002)、港燈集團(006)及中華煤氣(003)組成。基本上,這3間公用股是恒指33間成份公司中的強勢股,在過去數年,公用股一向是資金避難所,好像不少股份如電訊、銀行及地產股等近年已累積頗大跌幅,但公用股仍可處於相對偏高水平。
可是,近日反對兩電加價之聲音漸大,連最有可能調高電力收費之港燈,最後也宣布凍結明年港島區電力收費,市場開始懷疑兩電與政府間之利潤保證協議(SOC)可否繼續,同時更憂慮即使有利潤保證協議,但在社會輿論壓力下,兩電未來將很不容易依照利潤保證協議之條款來提高電費,這樣兩電之高股本回報(ROE)相信也很難維持。
公用股指數由兩電一煤共3隻股份組成,早前兩電的麻煩已足以令公用股指數下挫,卻料不到近日連中煤也出現問題,這即表示公用股指數所有成份股未來之盈利也存着隱憂,港股最強一環也轉弱了。早前公用股的優勢令它們跑贏大市,亦對恒指構成支持作用,但隨着此一環也升勢乏力,日後大市一旦下挫,其跌勢將更大!