深圳高速公路（548）前日公佈首季業績下跌，股價仍能持續上升，反映市場對業績接受。
公司去年因經濟放緩、公路收費調整，以及節日小客車免費通行等影響，盈利下跌21.78%至6.85億元（人民幣．下同），每股盈利31.4分；派息13分，下跌18.7%。
現年展望，除股價見底回升，其餘因素的影響繼續存在，業績持續下跌已在意料之內，首季盈利下跌28%至1.71億元，跌幅更甚於去年。

全年業績有望轉穩

統一收費調整始自去年6月，節日小客車免費通行始自中秋國慶節，兩因素對今年的影響，以第一季最為嚴重，據報路費收入按年減少1.29億元。
首季的營業收入7.38億元，減少9,657萬元，上年同期有管理服務收入9,553萬元，調整後的路費收入實減104萬元，遠低於上述的1.29億元，是期內的實際增長所致。
深高速投資項目16個，首季車流量除江中項目下跌7.18%外，其餘均升；經營收入則有4個項目下跌4.8%至19.9%，其餘項目均升，特別是5個項目收入增長為雙位數字，有利於路費收入；而營業成本只增3.5%，管理費用減少1.6%，財務費用淨額減少4.1%至1.5億元。
假定經濟因素不變，第一季的業績會是今年最低，則全年業績約為6.84億元，與去年相同。由於只是按一季推算，或有出入，保守估計應與去年相似，至少不致大幅滑落。
深高速昨收3.10元，PE 7.9倍，息率5.24厘，PB 0.558倍，如今年業績維持，條件應算吸引，但增長力成疑，股價已從低位上升8.4%，上望受制於年內高位3.38元，昨日剛突破50日線，短線利潤不多，中線可候反覆回至3元以下吸納，目前可說是抵買，但不應對升勢期望過大。

齊明