近日大市每日即市市況有如「餅印」，外圍股市做好，帶領港股上升，然後在高位遇沽壓現回調，最終陰燭收市。投資者也許摸不着頭腦，大市表面看並無重大壞消息，卻始終舉步為艱，屢試21000水平而乏力。
有輿論認為，大市難升是因為諸多壞消息流傳，如歐洲債務問題，執筆時歐元已跌穿近日低位，可見投資者對希臘債務問題的憂慮；亦有人認為美股幾乎連升10日，其間只有1日象徵式回調，一旦美股下跌，港股難以倖免云云，加上午市傳出中央會在周末調高存款準備金等等。股市最怕不明朗因素，這些都是窒礙上升的可能原因。但士佳覺得，真正原因是市場先前對大市期望過高。

市場期望過高

3月是業績期，但不少個股急升是因為去年基數太低，或市場預期甚高，觀乎近日輿論，業績對股價刺激有限，但引伸的卻是今年業績是否能持續增長的憂慮。記得今年初，大行或專家紛紛為恒指定下目標價，不是25000就是26000，甚至是28000，其實即使在年內升至26000，回報也算不俗，為何始終未見基金大規模入市？
筆者估計，大戶當初也是期望過高，反而令市場沒有驚喜，例如中國銀行（3988）業績勝預期，股價昨開高收低，市場變成對壞消息偏聽。筆者認為隨業績期過去，大戶會重新審視情況，到時可能降低個股甚至恒指目標價，亦不失為美事，因預期一直高漲便無驚喜，令大市繼續橫行，反之，有驚喜才有鑊氣。
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張士佳
華富嘉洛證券投資服務部董事