經過上周聯儲局重申維持低利率一段較長時間，帶旺投資氣氛後，本周投資氣氛料重新轉淡，有好幾個利淡因素值得大家留意。
首先，本周二、三美國將分別公佈2月份二手樓銷售及新屋銷售數據。執筆時，尚未知道昨晚二手樓數字的公佈結果，不過由於2月時值冬季，正是美國樓市淡季，加上早前發生暴風雪，料兩數據表現均難以理想。事實上，近期美國樓市數據確實令人失望，截至1月份，二手樓連跌兩個月，新樓更加連跌3個月。美國樓市本身的狀況已不如意，而本月底聯儲局便會依原計劃停止買入按揭抵押證券（MBS），屆時可能會推高按揭息率，令美國樓市前景雪上加霜。如果美國樓市表現不濟，屆時將加強市場對整體美國經濟以至投資前景的憂慮。

氣氛轉淡利好美元

其次，歐盟將在本周四、五舉行峯會，討論如何解決希臘財赤問題。不過會議召開前，有不少迹象顯示，歐盟內部對於解決方案還存在不少分歧，其中德國內部對於援助希臘有巨大反對聲浪。德國日前重申，希臘現階段並未提出援助要求，並稱仍未決定是由歐盟還是國基會出資援救希臘，這令歐盟峯會上是否可達成具體救援方案存疑。一旦各國不能達成共識，不但拖累歐元，同時將拖低整體投資氣氛。
最後，本周二、三、四一連3晚，美國財政部將推出總值高1180億美元的2、5及7年期票據作拍賣。當市場上有如此龐大數量的債券推出，將難免從股市及商品市場中吸走資金，從而加速整體投資市場的下跌。
當投資氣氛轉淡，可想像投資者便會增持現金（即美元）同時減少投資，這會有利於整體美元滙價上升。相反，股市、商品或商品貨幣（如澳、紐、加元）料將首當其衝，受到較大負面影響。

逼近4月15日要小心

不過，除一眾利淡因素外，我們亦不能忽略近期一些積極的因素，如美國上周通過一個涉資176億美元的製造就業法案，及周一剛通過的醫療改革方案（該方案預計在首10年支出9400億美元，將更多窮人納入醫保網）等，這些方案均有望在未來創造就業及改善經濟，對投資環境均屬利好。
另外，現在市場把焦點轉移向下周五美國公佈的就業報告，預期3月份非農業新增職位有機會出現16.8萬個，如屬實，料這將能為市場帶來鼓舞。
筆者估計，本周環球的投資氣氛會略差，但不會太壞。到下周市場投資氣氛或略見好轉，等待美國就業報告的公佈。倘公佈數字如市場估計般理想，不排除良好投資情緒有機會再延續多一個星期。但由於美國警告，會在4月15日出報告，把中國界定為滙率操控國及對中國採取一系列制裁，料越是靠近4月15日，市場投資環境將再度轉差。
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溫灼培
恒生投資服務有限公司首席分析員