再有本地證券行出現問題。證監會發出了限制通知書，限制鴻運証券的業務。證監會發現，其業務營運的資金周轉是動用客戶股票向銀行借貸的，而鴻運亦承認其速動資金實際上短缺達2800萬元。為了保障鴻運客戶的利益，證監會於是發出了通知書去限制其運作。
自正達證券倒閉之後，為免日後事件重演令投資者蒙受損失，於是便成立了保險及賠償機制。如果在證券行開戶是屬於現金戶口的話，最高的賠償金額可以達到15萬元。所謂「現金戶口」，是指沒有借孖展的戶口，客戶亦沒有授權予證券行動用客戶的股份。

但假若客戶是開設孖展戶口，便沒有這種保障。因為使用孖展戶口，客戶可以有融資的途徑，把股票按予證券行，套回資金再買股份。客戶要付出借入資金的利息，而證券行便可以收到利息及買賣股份的佣金。
但證券行始終是中介人，借錢貸款的業務始終不是主業，而借予客戶的資金，通常是向銀行借入的。借錢的抵押品便是來自孖展客戶的股份，而這亦是孖展客戶要簽署授權書予證券行的因由。
就算所擁有的孖展戶口沒有動用過一分一毫，但原則上，證券行也可以動用客戶股份，而這個問題證監會一直也有留意，所以早前便有限制證券行把客戶股份按揭的檢討。
證監會表示，鴻運証券最近呈交財務申報表之時，聲稱有足夠速動資金，但證監會找到若干可疑紀錄，結果發現，鴻運証券有2800萬元的短欠金額，一直以來都是把客戶證券作為抵押，套回貸款以維持公司的營運。
究竟問題是出自監管問題，還是證券行操守問題？明天再續。
麥萃才
浸會大學財務及決策系副教授