還有不到兩天，便是「福島災難」一周年（2011年3月11日），電子及文字傳媒已不斷報道日本福島地震、海嘯、核輻射洩漏災難後的重建特輯。
友人蘇凌峰兄是TVB新聞部前資深主播，移居多倫多已久；日前傳來電郵，說到女兒曼音自去年9月起到日本岩手縣為災後重建當義工的故事，實在難得。停薪留職一年，Areyoukiddingme？再看蘇曼音的文章，寫到：「有些事情要是現在不做，大概你一輩子也不會做。」這無私的「付出」，實在難得！

不足一個月前的2月11日，我為證監會的《投資教育日》，作了一個話題主講：「投資前景未明、如何沉着面對？」差不多一個月後，我更加認為，在這巨變之年，誰也沒有「水晶球」，一切投資也不可能預設立場，這樣反而會令思維不夠中立。
2012年是「世界大選」之年，政經變局難料！全球現在有逾50個國家進行政府換班或大選；不久前馬英九成功在台灣連任總統、普京在俄羅斯總統大選中極具爭議地高票勝出，分析家擔心俄羅斯會走向更極端的帝國主義，世界政局或將更動盪！
歐債危機、殭屍銀行（ZombieBanks）資不抵債已是舊話，歐洲長期再融資操作（LTRO）、美國第三輪量化寬鬆政策（QE3）是否會真的推出，你又可否有足夠的敏感度，連結每件大議題對盤路上的影響？
當落筆的此刻，當我們擔心希臘違約大限是否會變成真，近日也有不少人重提2012年馬雅日曆大預言，即2012年12月21日世界終結的理論，越談越令人份覺心寒！是否「末日鐘」已慢慢地啟動？
假如你是「普通人」，活在香港的股票世界，恒生指數的本周上落絕對影響你心情。這一刻，恒指升了200點，可能你會想，心情大好，是否須要運用槓桿，再博反彈？你也可能自問，兩天前的大跌市，嚇得連魂魄也走了，和原先預期落差很大，不要再亂動……
我不想說有過份危機感，但「深不見底」的調整論調，又開始傳來……Why？

有位已有四份之一個世紀長短倉操盤經驗的朋友，在此叫他Bo，近期北美股市的反彈，他覺得沒有新意；看到蘋果公司的市值及日前NewiPad的發佈會，他更覺沒有新意。Bo說：「我們已到ClimaxTop，小心！」Bo引用前蘇聯經濟學家康德拉捷夫（NicolaiKondradieff，1892-1938，圖，黑白圖片）的景氣循環理論，認為在一個50、60年的周期內，我們正踏入寒冬周期（WinterCycle），小心！（最壞情形，道指下跌九成？這是否重複1921至1932年的經驗，有「災難性」的下跌風險？）
我已在1月27日的《對冲人生》文章，說到運用CollarStrategy，如有正股重貨在手，SellOTMCall，BuyOTMPut去護盤，因這策略不需要「額外成本」，Gotit？我不覺得現在行情太壞，但需沉着面對！
最後，5月5日星期六下午，香港證券專業學會有一工作坊：HedgeYourRisksinUncertainTimes《亂局對冲》，有興趣了解可用電郵聯絡我。祝平安！

錢志健
資深對冲基金經理
電郵：mailto:[email protected]