在全球金融大海嘯期間，筆者亦有趁低吸納，當時買了一些受美國次按風暴影響的美國金融股，同時也有買了一些與次按無關，但因股市下挫，而受拖累的股份，如美國的醫藥股及科技股。雖然最後這些股份也有不俗利潤，惟事後回望，則以那些與次按無關的股份的回報較高。
受美國次按風暴影響的股份，若以最低位衡量，其反彈幅度頗高，但當時這些股份股價一浪低於一浪，不容易捕捉到真正低位，好像當年「股神」畢菲特亦有在次按風暴期間吸納了不少美國金融股，其入貨水平也並非大跌浪的低位，可謂有點買早了，幸好其資金充裕問題不大，而隨後不少美國的投資者能以更低的水平入貨，可見在風眼中的股份不易摸底。

醫藥股升浪未完

至於與次按無關，純因股市下挫而受拖累的股份，其反彈幅度可能不及受次按風暴影響的股份，但因較容易捕捉低位，故回報反為不俗。同時，由於它們的業務沒有受到太大影響，在次按風暴期間仍如常派發股息，故在今次調整中，還是不要貪平而買入一些受歐洲債務影響的股份。
至於內房股，基本上問題較為簡單，純粹是政策因素。由於這次內房股的問題在於中央的調控措施及壓抑樓市政策，一旦見到成效，力度便有機會稍稍減緩。
基本上，現時不少國企股，是不受歐洲債務問題及國內的房地產政策影響，例如一眾的內地醫藥股，它們的業務以國內的醫療護理為主，可謂與歐洲的經濟無關，更不受內地樓市影響。
近期醫藥股的下跌，純因早前炒賣過度，估值太高所致，今次股市的調整令多隻醫藥股出現較大跌幅。這些內地醫藥股中，筆者首先會考慮國藥控股（1099），由於其市值夠大，高達238.5億元，不少傳統基金也會吸納，同時其業務較容易令人明白。唯一問題是，國藥的估值頗高，市盈率高達65倍，真要待其出現較大調整才買得落手！
另一方面，近期不少私募基金已先後投資及入股了多間內地的醫療護理企業，情況與早前的新能源概念類似，筆者以新能源概念股的玩法推斷，相信內地醫藥股的升浪未完！

譚紹興
作者為證監會持牌人士
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