先祝讀者兔年必套利，投資得先機。港股「虎尾」虎虎生威，「兔頭」紅盤能否高收呢？
埃及暴動觸發美股急挫，結束連續8星期的升市，避險意識一度高漲，美元和金價更出現同步上升奇景。隨着埃及總統宣佈不再連任，有助紓緩市場緊張情緒，美國ISM製造業數據及企業業績勝預期，亦刺激港股在虎年最後一個交易日急升，恒指重上23900水平。
讀者可能會問，即使埃及局勢緊張，一個去年GDP僅2170億美元的國家，為甚麼會對全球金融市場帶來這麼大的影響呢？
按全球石油數據資料庫JointOilDataInitiative數據顯示，埃及日產原油約67.3萬桶，雖全球排名第21位，但埃及卻掌握兩大能源運送命脈──往來歐亞的蘇彝士運河，以及SumedPipeline輸油管。由於類似示威已相繼出現在突尼斯、利比亞和主要石油生產國阿爾及利亞，若暴力浪潮在中東地區蔓延，包括也門、約旦、沙地阿拉伯等石油大國，不但會嚴重影響全球石油供應，更勢必影響全球投資市場氣氛。
美國1月份ISM製造業採購經理指數升至60.8，不但較市場預期為佳，更是04年5月以來最高，各項分類指數，包括新定單、出口定單、未完成定單，都有可觀增長，反映企業產能利用率持續上升，美國製造業景氣明顯好轉。內地1月份PMI報52.9，連跌兩個月，加上市場早已預期人行有機會在春節前後加息，上述不明朗因素逐漸消除後，料對A股帶來支持。

A股可望紅盤高收

事不離實的是，內地A股和本港H股，在加息陰霾下持續弱勢，MSCI中國指數──五大權重股分別是中移動（941）、工行（1398）、建行（939）、中海油（883）及中行（3988）──去年11月至今累積跌幅逾9%，2011年預測PE跌至只有11.7倍偏低水平，估值遠低於MSCI香港指數的17.5倍。
上述數據反映中港股份「倒掛」情況，已不再局限於中資金融H股，預期A股兔年可望紅盤高開高收。
至於港股，雖然「虎尾」已反映部份利好憧憬，惟港股「兔頭」紅盤高開高收，仍然是筆者必然主觀願望。

黃德几　金利豐證券研究部董事
作者為證監會持牌人士
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