投資市場本質是一個博弈的遊戲，基本分析與技術分析只是分析及預測的入門初階，如何博弈才是重點之所在，市場的升跌，中長線一定會跟基本因素，但短線的波動卻很多時會跟基本因素脫節，偏偏市場喜歡夾硬去找理由作解釋，因而令到大批羊群被驅趕至不利的位置。
由於投資者容易受市場情緒所影響，大戶的贏錢手法很簡單，就是製造極端的一面倒情緒，將消息放大至人人皆信，將市場價格推至極點及極度不合理水平，從而產生「唔跟唔得」的氣氛，自然就能夠達到既定目的。由於衍生工具發展蓬勃，要操控市場越來越容易，只要實力雄厚，便可透過對冲策略，將股價推至不合理的水平，再配合放大了的基本因素原因，便能造就群眾盲目的跟從。

歐元急瀉，解釋的理由當然是歐豬五國的債務問題，近日更講到歐盟解體，兌美元要跌至一算，恐慌自然會出現。但筆者相信，當氣氛到了這樣悲觀之時，應是大鱷開始要平淡倉之時。
理論上，近期歐元的跌勢已到了虛耗性下跌的地步，大鱷已可收割獲利。大家是否還記得2008年初的美元？美滙指數跌至70.7之後，全世界都話美國經濟衰退，美元大鑊，必死無疑，歐元要見二算。當日筆者力指美元見底，自然被認為是癡人說夢話。今時今日，美國的債務問題較歐洲嚴重得多，只是未揭露而已。當日看淡美元的因素有沒有改善？沒有的話，歐元如何會跌至一算呢？
回說港股，昨日已建議早上全面平淡倉，等反彈後再部署。股市處於牛市，從去年11月至今，大家都相信市況只是調整，若從博弈的角度看，加上道氏理論的啟示，牛市二期的調整應該會令到市場懷疑熊市是否已重臨。近日市場已有此想法，但尚欠終極一跌，大戶會好好利用250日線來製造熊市的疑惑去殺倉。暫且忍耐多一點，等真正升浪的來臨。

沈振盈
作者為證監會持牌人士