如果你係專業投資者,你會條件反射把年金當成投資品去睇,然後計回報率睇yield,然後去對比收息股,睇銀行定期派息,開始計一些百分比的死人數學,然後……你就開始中計了。收息股、銀行定期、債券等投資品和年金不同,是一開始你付出的本金,未必到最後好像股票、定期、債券最後拿得返,有相近流動性。因為年金的設計本質係對賭你條命有幾長,所以男士和女士的回報各不同,因為預期壽命在模型的變數計算也不同。除咗長命,也要祈求上天你冇病冇痛,子女要生性,否則你要調動大筆資金就GG了。
一般人分析年金係簡單地計比回報率的percentage,然後估自己有幾長命,而忘記人哋背後係有一隊專業精算師運算同你對賭開盤。所以,你要問的問題係:你有冇方法在這班精算精英前鑽空子,計贏佢哋?年金的推銷比其他產品更難,那是因為參加計劃的人要先付出。行為經濟學有一個概念叫loss aversion,先付出的痛,大於收定息的良好感覺。同樣的問題,也發生在逆按揭上,所以這些幻想以投資產品包裝成退休產品的計劃比較難推銷,就係咁解。
當你面對一些看似極度複雜的情境或投資產品,有時不必想太多,我會建議回歸街頭智慧,用最簡單的檢視方法,就係睇推銷的人身體是否誠實。推銷大灣區的權貴,根本就不會把資產、業務重心轉去大灣區,口裏說愛國的人個個都有外國護照,做好隨時着草的準備。大家不妨睇下設計、推銷年金計劃的人會否身體力行,自己落場,叫埋子女親朋一起去玩,咁你咪知年金有冇料到囉。
渾水
專業投資者、上市公司執行董事、90後
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