港航危機早於去年底已經現形，如果背後有雄厚大股東支持仍可以撐下去，但海航財政上亦自顧不暇，又捲入中共派系鬥爭，即使是親中港資或中資，亦不願趟這渾水。

海航集團去年全年錄得淨虧損，而今年上半年虧損35.2億元人幣（去年上半年賺41.7億元），雖然一直出售資產，但資產負債率不降反升，仍有超過7,000億元人民幣債務要償還。海航將上半年虧損歸因於「處理資產產生虧損」，意味不少資產蝕本出售。

海航雖為一間具官方背景的大型企業，但多年來過度而且高價的海外併購，包括航空、酒店、旅遊、地產及商品零售等行業，令公司債台高築，2017年底出現流動性困難，開始逐步出售資產救亡。

經過兩年的處理，海航集團董事長陳峰上月初接受官媒《新華網》訪問時表示，已處理資產多達3,000億元，當中包括將港航的姊妹公司香港快運出售予國泰（293），以及將早前以高價購入的啟德地出售。陳峰在訪問時表示，上半年終於「挺過來」迎來曙光，但未有提及港航是否其出售資產之一。

理論上，內地具有官方背景的企業，若資產具有戰略性，大多可獲得中央協助，但海航卻需要透過出售自身的資產逐步去解決，與海航本身的派別模糊不無關係。

內地有評論認為，海航屬於江派，背後的靠山是前國家主席江澤民及國家前副主席曾慶紅。據《21世紀經濟報導》2017年報道，陳峰曾透露，當初是時任海南省長劉劍峰找他，要他組建海南省航空公司。資料顯示，劉劍峰1984年任中共電子工業部副部長，當時的部長正是後來任中共前主席江澤民；劉劍峰1988年調任中共海南省長。

另一方面，在2006年，時任中國國家副主席曾慶紅在到訪海南時，更曾會見陳峰。因而令外界認為海航屬於江派。除與江派拉上關係之外，亦有指陳峰是在王岐山出任海南省委書記時，委托陳峰創辦海航；不過，根據海航資料顯示，海航於1998年成立，而劉劍峰在1989年出任海南任省長，至於王岐山則在2002年才出任海南省委書記。

近年海航集團斥資數千億橫掃全球資產，然而其股東背景極為神祕。《金融時報》早前調查，海航持股達29%的大股東貫君（Guan Jun），並沒有出現在海航公布的股東名單當中。2017年《紐約時報》披露，貫君將逾29%海航股份(價值180億美元)捐給紐約慈航公益基金會。及後海航披露自身股權架構，其中內地註冊的海南省慈航公益基金會持有22.75%；紐約註冊海南慈航基金持有29.5%；兩位創辦人陳峰及已故的王健分別持有14.98%；至於副董事長及首席執行官譚向東則持有2.95%；餘下股東由另外8位股東持有。

王健於去年在法國公務考察期間，於博尼遊玩時離奇地失足墮下身故後，將其持有的股份全數捐贈予海南省慈航公益基金，換言之，有關基金的持股量由52.25%進一步增至67.23%；但海航一直未有披露過慈航的股東名單。因此外界質疑，慈航公益基金實際持份者，涉及中共前高層。

本報記者