今年香港的聖誕消費大收旺場，與清風苦雨的股市成強烈對照。
今年下半年，香港股市、樓市突然急瀉而下，的確意想不到。而且，今年是過去數十年來第一次港股走勢不跟隨美股。
目前美股正處於金融海嘯後的高點，而港股則於低位徘徊。很明顯地，內地A股走勢影響了港股，A股正處於33個月的新低點，市場信心盡失，一張股票值得多少錢，靠的是信心。
內地股市雖然不濟，仍然無阻內地企業走出去的決心，兗煤（1171）落實收購澳洲上市煤礦企業GloucesterCoal。動用7億澳元，收購價當然有相當高的溢價，但是，因為GloucesterCoal本身的股價在過去半年也大幅下跌4成。

兗煤另類「走出去」

因此，在目前低價的環境之下出手收購總比高價時收購好。成功收購後，兗煤將來可以借GloucesterCoal的上市地位繼續在澳洲上市，在澳洲集資，這是另一種的「走出去」。
兗煤這次收購的煤礦企業是在產煤礦，可以馬上將煤運回中國售賣，增加收入，這比當年中信泰富（267）到澳洲開荒，開採新礦強得多，開採新礦場得投入大量資金搞基建、鐵路、磚頭缺一不可，投入期很長，多年後才有收成。
目前，儘管世界各地政府都在說碳減排，但是，新能源成本高，若非政府補貼，就是消費者得付高能源價，影響民生，因此傳統能源依然是很重要的能源。
多年前，股神畢菲特買中石油（857），我馬上跟着買，之後，股神賣了，我見股神賣了之後股價不跌反升，因此沒有跟着賣，現在也不打算賣了。長遠而言，傳統能源依然是重要的，價格依然看升，唯一令人討厭的是中國政府徵收莫名其妙的「暴利稅」。

曾淵滄
作者為大學教授