美國聯儲局最終宣佈加息四分一厘，零息時代告一段落。其實自2008年尾，息率也是維持在0厘至0.25厘，或者更多人有興趣知道的，是美國時段周三議息決定前後，市場極短線的反應如何？

1）還在主力「坐盤」的日子，等待議息結果前後，市場份外活躍。極短線的波幅追逐令人煩惱，交易員在想：加息25點子還是50點子？其後股市變漲，形成了「relief rally」，市場再沒有不確定性，這是少於48小時前的解讀。在環球市場領域，我們關注南非及巴西的債務等級。評級機構Fitch把巴西債務等級降低至BB+，投資者也須注意南非現時評級已下降至BBB-。南非在5天內已換了3位財長，而股壇狙擊手Carl Icahn認為垃圾債券流動性會走進困局，即流動性低，賣不掉！
今天是美國的「三巫日」，即股票期權、股票期貨及指數期權（或指數期貨）三個類別的衍生工具合約同時到期。根據北美金融數據刊物Stock Almanac，在最近32次「三巫日」中，有23日是上升的，每次平均上升幅度為0.4%。在年尾收爐的日子，金融市場可變得動盪；交易量低的日子，一撮投資者會選擇贖回基金變現。大部份投資人在12月中前已經做好股票稅務損耗對沖，這些動作甚具規律性，循環不停。

2）內地人勁多錢，現在有億萬富豪請電動車一哥Tesla（代號：TSLA）研發新車。日前話要「搶灘」的中資機構Faraday Future，傳聞將會斥資10億美元在美國拉斯維加斯以北地區興建車廠，接頭人為賈躍亭。2016年，世界最大的汽車廠福特（Ford；代號：F）也會壓注到電動汽車市場。現時褔特的市值為570億美元，相比電動車一哥Tesla的307億美元市值為高。同時，保時捷車廠也揚言要進入電動車市場，明年汽車股好熱鬧。
美國紐約Sotheby's的古典汽車正在進行拍賣，一架限量版法拉利跑車，現在叫價2,800萬到3,200萬美元。古董法拉利天價實在太脫節，應該冇人會競投。高性能跑車法拉利（代號：RACE）月前在美國上市，市值為91億美元；以法拉利的名氣，其股票卻沒有反映太大的溢價。有對沖基金經理認為，法拉利點止值91億美元市值？
3）文章末，我想用一個心靈小故事作結。有位商人從做實業起家，在城市居住，在岸邊有間度假屋，閒時老友共聚。以下是他與友人的對話：
銀行家：「如果有70歲命，你人生已走了一大半，但你只是一個商佬，會否有遺憾？」
商人：「我每生產一件物件，市場上或有需要，行業毛利漸減，但總算不枉此生。你的工種，是幫助有潛質客戶上市集資，讓客戶有機會由小富變大富。」
商人又續說：「我們不斷追逐日光，到最後響往的東西，可能只是一些很簡單的事情，如在岸邊吹吹風，這絕對也是福氣！」
俄羅斯總統普京發表言論，指美國共和黨最具爭議的總統候選人，即地產大亨Donald Trump，可能是IS的暗殺對象（資料來自俄羅斯一外交情報報告）。地緣政治於2016年將充滿不穩定性；龍頭主力股不必多動作，不要對聖誕炒上（Christmas rally）抱有太高期望或漣漪：do the normal thing！祝聖誕快樂！

錢志健
資深對沖基金經理
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本欄逢周五刊出