在近日大市持續滑落中,細價股香港華人(655)的表現雖然亦下跌,但相對於其他細價股而言,已是較為穩定,成交不多,反映沽售壓力不大。
去年華人盈利1.06億元,雖然較為細價,盈利則不少,而且較上年的虧損1.1億元明顯轉好,每股盈利7.9仙,中期息1.5仙,末期息3仙,全年股息4.5仙,佔盈利57%。
華人經營證券經紀及融資,亦於澳門經營華人銀行,更重要的,是財務及證券投資。
去年證券業務轉趨活躍,業績由虧損3100萬元轉為盈利4800萬元,而澳門華人銀行規模細,只獲利480萬元。
華人持有一個投資組合12億元,以流動投資為主,詳情未見說明,估計另有現金存款15億元,雖然報稱債券組合,每年平均回報7%,而連同存款的利息總收入只有5100萬元,這是主要的投資收益。
至於買賣證券的盈虧(包括未變現盈虧),於扣除經營費用後,為數有限。
華人每股資產淨值2.09元,每股盈利7.9仙,因大部份是流動資產,於低息時期,回報率只有3.78%,在股東立場,自然認為並不吸引,但持有此股,目標應不在於股東資金回報的高低,而是對豐厚資產的憧憬。
華人股價1.03元,每股資產值2.09元,折讓50%以上,估計投資組合及現金存款於扣除負債後,約為25億元,相當於每股1.86元,股價折讓亦達45%。