年初至今，國內汽車股板塊中，最強的是華晨中國（1114），累升49%，其次長城汽車（2333）累升13%，雙雙跑贏H股指數（今年跌幅18%）。要在兩者擇其一，可先剔長汽。
長汽上周公佈季度業績，2011年（12月年結）首3季，營業額213.77億元（人民幣．下同），按年上升41%；純利25.51億元，按年上升77%。季度業績見光前個多星期，長汽曾發盈喜，表示首3季盈利增幅在50%以上。實際增近8成，較盈喜預告更佳。第4季盈利增長料將放緩。彭博綜合證券商預測，2011年全年賺34.51億元，增28%；EPS1.22元，升23%，相信屬於保守。即使如此，預期PE僅7.3倍，平通汽車股，較華晨的預期19.9倍，折讓高達63%。即使華晨有甚麼寶馬概念，長汽亦不應有如此大的差別。
再看PB，長汽預期PB1.76倍，低過華晨的4.44倍太多。
長汽另一項優勢，是在9月發售A股，集資近40億元，致9月底手上現金多達81.3億元（只有區區的銀行借貸2.09億元），要拓展業務或併購，能力遠在同業之上。
●在汽車股中找抵買的對象，長汽屬當然之選，PE不必追上華晨，只照300周平均10.9倍打八五折，已值13.70元，上升空間27%。

何車
本文同日在《爽報》刊登