陸叔講股:匯控業績已有交代

蘋果日報 2002/08/06 00:00


雖然「仙股事件」暫時告一段落,但市場氣氛仍然薄弱。早前我曾經提過,現時最擔心的不是仙股會否反彈,反而是其他被按倉的股份會否成為沽售對象。由於近期整體市況欠佳,不少基金需要沽貨套現,一些優質股份亦無一幸免,好像近日內地優質的電力股持續下挫,如華能國電(902)及北京大唐(991)屢試低位,令一些投資者不知如何自處。
簡單而言,今次觸發基金沽貨的誘因是基金經理需要套現,並非因為這些電力股基本因素出現問題,所以若持有電力股的小投資者,千萬勿跟隨基金拋售令自己蒙受損失。當基金將某些股份推至低位後,當市況再度喘定時,基金便會掉頭吸納一些較優質股份,屆時有關股份的反彈力將會不少,所以,若現時盲目跟風沽貨,到時小投資者可能得不償失。
另外,一直備受市場注意的滙控(005)及恒生(011)公布中期業績,當中以滙控較受注目。滙控02年上半年純利為32.8億美元,下跌7%,旗下的滙豐銀行上半年中期淨利有127.5億港元,較去年同期的142.1億港元跌10.3%。基本上,滙控整體盈利表現接近市場預期上限,對投資者應有所交代。不過有關消息未足以刺激其股價急速反彈,這實與滙控呆壞帳準備增加有關。整體而言,滙控呆壞帳準備為7.15億美元,旗下滙豐銀行的呆壞帳準備達12.8億港元,與去年同期5.95億港元相比,高出1倍有多,這數據不免令市場有所戒心。

分段吸納良機
其實以目前環球的經營環境,呆壞帳準備增加已是意料中事,在這個經營環境下,滙控整體盈利表現卻能接近市場預期上限,我反而覺得滙控表現已算滿意。
無可否認,近日市場焦點大多集中於銀行股的呆壞帳撥備的多少,但撇除這個因素,滙控的盈利表現並非如想像般差,反而比預期更為理想,所以,滙控仍能保持其強勢股的地位。假若日後環球經濟稍稍喘定,預計滙控會有回撥的行動,對日後股價有正面作用。
短期而言,主宰着滙控股價是市場如何去解釋這張成績表,可能有人會認為滙控高增長期已過,呆壞帳有機會繼續增加,因而影響股價表現,但我始終覺得滙控仍是分段吸納的好時機,我相信滙控仍維持現有的派息政策,應該能夠吸引一批基金作長線吸納,而且早前跌勢已反映了大部份不利消息,股價應有一定支持。
陳永陸