張五常是我很崇拜的經濟學家，我從小就拜讀他的經濟散文，從他身上學到的經濟學知識，比任何一個經濟學家都要多。可以說，他是對我的經濟學知識影響力最大的人。2011年，張師（容許我如此尊稱他）發表了一篇《劣幣驅逐良幣的神話》，內容從唐肅宗的「乾元重寶」史實說起，討論到他多年來駁斥了多次的「格雷欣定律」，因為這定律「只考慮到買方（劣幣付出去，良幣收起來），卻完全忽視了賣方也不是笨蛋（劣幣不肯收，除非加價，良幣樂於收，甚至願意減價）。」在這篇文章當中，述及唐肅宗的「乾元重寶」，是「歷史上最早稱為『重寶』的錢……，開啟了後人不斷以鑄造『重寶』來實行通貨膨脹的惡例。」

法律有影響力

鑄造「重寶」的，唐肅宗是第一人。但利用這種貨幣政策增加國家收入，製造通脹的，第一個是楚莊王，第二個是周景王，比唐肅宗早近2000年。但當時不是叫「重寶」，而是叫「大錢」，但卻是相同的東西。現在說到，究竟應該是劣幣驅逐良幣，還是良幣驅逐劣幣呢？或者是張五常所說的，兩幣兩價呢？從歷史的經驗來看，三種情況都發生過。分析這個問題的人，似乎都忘記了一件事，就是政府立法的影響力。立法是有影響力的，但是影響力有限。所以，究竟是發生哪一種情況，得看劣幣有多劣，良幣有多良。如果劣幣不太劣，政府法律便能發揮作用，劣幣驅逐良幣。但如果劣幣都頗為惡劣，大家就開始不理法律了，結果就是張五常說的兩幣兩價。如果劣幣劣得不能再劣，就反過來，變成良幣驅逐劣幣，沒有人肯收劣幣了，就是法律規定了，到時也不能違反經濟定律。周顯大師隨手一寫，就破解了這個爭拗頗多的經濟學疑難。因此，我要寫一本關於貨幣的專著，也就不足為奇了。周顯投資者、八卦公、知識分子本欄逢周四刊出