五年一度的全國金融工作會議上周六閉幕，會後聲明指內地將加強監管以控制金融穩定性風險，並將設國務院金融穩定發展委員會。滙豐證券相信，該委員會在運作層面上會由人行主力，亦即人行在推動宏觀審慎政策及系統性風險防範的職責將因此加強。

滙證指內地的監管改革，包括成立國務院金融穩定發展委員會之舉，目標比現時的去槓桿行動更長遠。由於內地監管當局意識到，單單收緊貨幣政策未能解決企業過度冒險及套利等行為，故希望透過監管上的改善，從而處理此問題。

此外，國家主席習近平亦在會議中強調國企去槓桿以及控制地方政府債務增長的重要性。滙證指，國企負債為內地槓桿問題之重心，對營運效率較低的國企去槓桿，是改善經濟體系槓桿問題的最有效方法。另該行又預期，國企改革下半年會加快。

會後聲明又提到，習近平認為金融體系需服務實體經濟發展，滙證分析指有關言論緩和了外界對幣策過度收緊的憂慮，習近平的立場或反映內地貨幣政策將維持平衡，以支持經濟進一步改善。

至於人民幣滙率方面，內地領導層指冀加強人民幣滙率改革、穩定地推進人民幣國際化及資本賬自由化，亦希望更加開放金融業，提高「一帶一路」的金融創新。滙證料當局會進一步擴大人民幣滙率每日浮動區間，又預期內地會聚焦於放寬資本流入的渠道。

記者﹕莫亦熙

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