近期兩隻亞洲債券基金（ABF香港創富基金及ABF沛富基金）先後於港交所掛牌上市，兩者均屬被動性管理基金，資產值分別跟蹤iBoxxABF香港指數及iBoxxABF泛亞指數，目標是提供與該指數表現相若的總回報。
這兩隻債券指數基金為開放式基金，未有公開招股便直接於二手市場進行買賣，同時其回報及收益率乃與一籃子債券表現掛鈎，不設到期期限，其管理費及開支比率亦遠低於主動性管理基金。這與單一債券（例如官債）設有到期日本金保證及派發固定年息有別。
由於兩隻債券基金皆以交易所買賣基金形式（ETF）運作，故其買賣程序與股票無異，與官債同樣是每半年派息1次。若與本地認可開放式債券基金比較，此兩隻債券指數基金的收費及投資靈活度皆較低。
創富及沛富債券基金每個交易日皆可買賣，差價僅約5點子（0.05元），與場外買賣零售債券差價部份闊至20至30點子，相對流通性較高。雖然兩隻債券指數基金架構相似，惟籃子組合比重分布有別。

創富增值潛力較高

兩者中筆者認為創富債券指數基金的增值潛力較高。現時該債券指數基金追蹤的項目包括外滙基金票據、按揭證券、機管局、地鐵及國際發債機構等投資級別以上的債券。由於港元與美元掛鈎，兩者利率走勢應緊貼，加上該債券基金平均存續期為3.2年，反映組合持有項目對利率敏感度相對為低。
沛富基金是首隻以海外機構投資者身份獲准進入內地銀行交易的債券基金，其投資範圍涵蓋8個亞洲國家的官債及半官方債券，現時基金追蹤的債券組合平均年期為4.09年，總收益率則為4.26厘，較同年期美國國庫券的3.7厘回報為高，評級則介乎A-至BBB+之間，存續期為4.27年，年波幅為3.4%，較美國國庫券的5.4%吸引。
沛富雖以籃子形式投資，面對信貸風險較低，惟持有基金的派息比率卻較創富基金為高。未來這8個亞洲地區的經濟能否同步發展，抵銷美元轉強對東南亞貨幣帶來的風險，仍待觀望。
黃敏碩
亨達投資研究聯席董事
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作者黃敏碩是證監會持牌人士