周三晚，紐約期油急升，本港上市石油相關股份，昨日跑贏大市。中石化冠德（934）收3.75元，升1.9%。中石化冠德是中石化（386）陣營中市值最小一員，不逾100億元，只及中石化的1.3%。
（1）中石化冠德並非採油股，主業是天然氣管道運輸，分部盈利佔總數七成，餘為原油碼頭服務、船舶物流等。去年油價大跌，集團盈利仍有1%增長。在中石化的湊大下，集團去年盈利10.27億元，較2010年的1.96億元，大增4.2倍，每年複式增長高達39%。去年2月，集團建議收購中石化的榆濟管道公司全部權益，去年年底正式獲政府批准，為集團鋪下盈利中長遠增長基礎。
（2）今年上半年，中石化冠德純利5.13億元，按年微跌3%。現價往績PE 9.1倍，彭博綜合劵商預測，今年PE 8.6倍，明年7.7倍。過去七年，平均PE 24.8倍，現時折讓頗大，是過去數年業績大進而股價並未相應大升的結果。中石化冠德明年預期PB 0.83倍，較七年平均1.57倍折讓近一半。