【大白象救國？】中國7省近25萬億投資計劃！今年佔3.5萬億
蘋果日報 2020/03/02 11:08
基建大白象
中國各省推行大型基建投資計劃
【新增內容】春節前至今，在內地經濟下滑及武漢肺炎疫情之下，各省份最近密集龐大投資計劃。不僅如此，推出新一輪大規模基建的呼聲也在不斷增長。《第一財經日報》總結各省份的大型投資計劃，從這7個省份公布的重點項目投資計劃來看，總投資接近25萬億元（人民幣‧下同）。
受消息刺激，水泥、基建股今日爆升，支撐港股表現，中建材（3323）曾高見10.1元的近7年高位，全日升10.21%，報9.93元；海螺（914）升5.42%，報60.25元。久沉的鐵路基建股中鐵（390）及中鐵建（1186）亦分別升4.09%及6.39%，中交建（1800）急升7.23%，報6.23元。
豐盛金融資產管理董事黃國英表示，上述近25萬億投資計劃中，市場認為比較受惠的基建股就無謂追捧，因為這類股份本身已是熱點，而且財政政策下的效果都未如理想。他續指，比較看好水泥股，例如海螺水泥（914），因為競爭架構較為清晰。另外，黃國英認為是次計劃有機會調整投資領域，因為計劃目的是幫助經濟硬件的升級，所以類似5G概念股和科技股都可能受惠。他提及，這絕對是與對沖疫情有關，但對大白象的說法有保留，由於無可否認中國的基建有一定的成績，但不會吹捧基建股。他補充，阿里巴巴（9988）、美團（3690）很有可能是下一個升浪，因為財政政策下等於注入資金，市場情緒向好，所以他維持看好消費類股份和財政主導的大方向。
未計及沒公佈投資額的省份
2月23日，雲南省發改委固定資產投資處處長郭金華表示，2020年，雲南將推出525個重點項目，總投資約5萬億元人民幣，2020年計劃完成投資逾4,400億元。
2月20日，河南省發佈980個2020年重點建設項目，總投資3.3萬億元，2020年計劃完成投資8,372億元，涵蓋了產業轉型發展、創新驅動、基礎設施、新型城鎮化、生態環保、民生和社會事業六大領域。
2月25日，福建省確定2020年度該省重點項目1,567個，總投資3.84萬億元。其中在建項目1,257個，總投資2.97萬億元，年度計劃投資5,005億元。
而在春節前，四川、重慶、陝西和河北等省份已經發佈了本年度重點項目投資計劃。2020年，四川省重點項目700個，計劃總投資約4.4萬億元，年度預計投資6,000億元以上；重慶市重大項目1,136個，總投資2.6萬億元，年度計劃完成投資3,476億元；陝西省重點項目600個，總投資3.38萬億元，年度投資5,014億元；河北省重點項目536個，總投資1.88萬億元，年計劃投資2,402億元。
從這7個省份公布的重點項目投資計劃來看，總投資接近25萬億元，2020年度計劃完成投資也近3.5萬億元。另外，全國其他省份公佈了重點項目清單，但是沒有公佈投資總額，還有一些省份具體數據不夠詳實。
官媒淡化「4萬億」想像
接近25萬億人民幣的投資計劃，豈非是2008年4萬億的6倍？《新華社》旗下《經濟參考報》的評論試圖淡化這種看法，表示不會有類似2008年般的投資刺激計劃，評論解釋，於2008年時，中國經濟規模不過30萬億元，如今是逼近100萬億元。如果靠強投資拉動經濟，中國需要很大的彈藥強度，需要匹配相當大規模的信貸投放。即使出於穩經濟的考量，中國不得不適當加槓桿，也必然是審慎和克制，會顧忌仍在以各種方式擴張的地方債務。
評論續指，就經濟結構而言，2020年與2008年也不可簡單比較。據測算，2019年最終消費支出對經濟增長的貢獻率為57.8%，分別比資本形成總額、貨物和服務淨出口高26.6和46.8個百分點。回想2008年時，消費對經濟的貢獻不過30%。