鐵建裝備（1786）去年12月以H股形式分拆自中鐵建（1186），招股價5.25元，現價3.84元，潛水27%，掛牌後同期H指上升4%，有望追回部份失地。
（1）鐵建裝備H股只5.32億股，市值不過20億元，大摩、新加坡政府、中國中車（1766）、Fullerton基金、社保基金，及霸陵資產管理等，共持55.85%；內資股9.88億股（佔總股數65%）全由中鐵建持有。鐵建裝備總市值不過58億元，只及中鐵建的3.5%。
（2）鐵建裝備業務是產銷鐵路大型養路機械及相關零部件，提供機械維修及鐵路保養服務，主要客戶包括中國鐵路總公司及其轄下企業，產品亦有外銷。今年上半年，集團營業額16.60億元人幣，按年跌7.5%，純利2.15億元人幣，跌4.9%。上市後，今年股數增加，攤薄EPS。現價往績PE 7.3倍，彭博綜券商預測，今年PE 10倍，PB 0.92倍，明年PE 8.5倍，PB 0.85倍，估值較一般同業吸引。

受惠於「八縱八橫」鐵路網

（3）今年是「十三．五」開局之年，鐵建裝備保持高位運行，「一帶一路」策略推進，今年6月國務院通過中國長期鐵路網規劃，建造「八縱八橫」的高速鐵路網，鐵路大型養路機械行業市場前景廣闊。
（4）鐵建裝備上市集資28億元後，至今年6月底，手上現金19.48億元人幣，無借貸，現金相等於公司市值近四成。

★鐵建市值小，供求因素易支配股價。以招股價5.25元打九折為目標價，見4.73元，上升空間23%。券商平均給予目標價5.12元。

何車
本欄逢周一、三、五刊出