上周港股跟隨外圍市況之強勢，進一步向上挑戰高位，直迫15000點。周初傳出和黃（013）分拆意大利3G有延誤，接着美國滙豐融資第3季盈利又大幅倒退，相信不少投資者會認為港股會大插水，再配合圖表派所量度之支持位在13800點，散戶自然人心惶惶。

到了周四下午，大市突然彈升，指數升至另一阻力區，又到了難以決定入市與否的尷尬位。
和黃股價受分拆延誤影響而受挫，現水平應是買入還是沽出呢？答案很簡單，問一問自己，延誤是甚麼理由？延誤的原因能否解決？延誤是否就等如不能分拆？其實延誤主要是手續程序問題，不等如不能分拆上市，股價已跌，何懼之有？當然是買入！
美國滙豐融資的業績大幅倒退，當晚公布業績時，筆者剛好擔任有線電視之嘉賓，即時指出此消息對港股影響不大，而翌日港股之表現更為重要，因為翌日市況走勢將反映11月份之市底是由期指好倉主導還是淡倉主導。結果翌日港股低開後靠穩，滙控（005）股價更沒有受消息之影響而大跌。由此筆者已可斷定港股已在14200點見底，完成了10月份調整浪，正逐步向高位進發。
恒指重上14900點，在升市中，禽流感、加息、樓市疲弱等負面因素已被放在一旁。從近期之走勢，小投資者應該學懂一個道理，表面之市場氣氛及市場情緒，很多時都是一個假象，要準確掌握後市，一定要抽離市場情緒之感染。當有壞消息時，細心分析其實質後果，配合市場之反應而作出判斷。簡單一點來說，壞消息應令大市下跌，但市況應跌而不跌，後市就會是升市；好消息應該會令大市上升，市況應升而不升，後市就會是跌市。

現價風險高候調整買入

恒指升至10月份之下跌裂口底部，阻力不輕。而恒指期權於15000c積聚了大量未平倉合約，相信大市難以一口氣上破此關口，在此水平追入的風險相對地提高，應待調整後才入市。
年初筆者看淡港股，主要理據為（1）息口向上，預期加至4-4.5厘；（2）樓價與購買力脫節，香港會追加息；（3）油價向上，打擊經濟；（4）滙控業績令人憂慮，美國業績有機會倒退。當時提出無人相信，到了今時今日，大家又覺得如何？然而，投資市場很多時都不跟隨基本分析方向走，7月份大市升破14400點之大型橫行區頂部，筆者已轉軚看好，對後市看得比任何人樂觀，原因只得一個，就是資金流向問題。此次轉軚總算未為晚也。
但有一件事筆者感慨良多，年初每當大市升高，筆者必然唱淡，就算估中也被人罵。但到了今天，以上預測實現了，10月份跌市中，筆者看好後市，卻沒被人罵。再一次證實，唱好永遠是最受歡迎的。現時股市已消化了筆者年初之憂慮，影響大市之重要因素還是留意資金流向吧！
沈振盈
訊滙證券董事總經理
電郵：[email protected]

作者沈振盈為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。