上周人行行長周小川才表示今年內不加息，想不到日前人行卻突然加息，令全球多個主要股市為之一震。而今次人行將利率調高0.25厘，情況與上一個加息周期（2007年間）每次皆加息0.27厘頗不同。
另一方面，加息對股市並非全屬負面，回顧過往加息初期，基本上皆可令銀行息差擴闊，對內銀股盈利輕微利好。在一眾銀行股中，這次加息對貸存比率及短期貸款比例較高的銀行，幫助相對較大，故中小型內銀股在這次加息中將最受惠，昨信行（998）亦逆市上升。

這次加息除內銀股受惠外，內地保險股也會因而受惠，由於加息亦可增加保險公司的利息及相關資產回報，同時據內涵值（EV）計算模式，若固定保證回報相關的保險佔較高比例的保險公司，其內涵值及新增業務價值（VNB）的增幅亦較高，當中太保（2601）應是其中較受惠一間。
整體上，加息0.25厘對股市實質影響微，但港股自8月31日即市低位20372點，反覆升至上周即市高位23866點，其間累積升幅達3500點，即使人行無加息，相信港股也會整固。而筆者認為今次大市是借勢調整，同時調整對後市的進一步上升更為健康。
唯一問題是，恒指這次升浪已累積3500點龐大升幅，單以下調升幅的三分之一計，估計這次調整不會止於23000點咁簡單！

譚紹興
作者為證監會持牌人士
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