【動大事2019】喪減領展、清倉新地 黃國英：港企明年最大地雷
蘋果日報 2019/12/27 00:04
港股A股黃國英
今年港股經歷中美貿易戰以及香港社會事件的內憂外患後，恒指升逾7%。豐盛金融資產管理董事黃國英旗下的基金今年有約25%的升幅，相較美股逾22%的升幅，表現絕對跑贏大市有餘。總結全年，他認為表現與行家相比僅是中上，以「易揀股，難炒市」作結，而當中「不幸」的是恰巧遇上社會事件致香港公司表現逆轉，但他認為事件明年對股市的影響不大，「最大影響係香港本土公司嘅前景，我覺得好似我哋咁已經適應咗」。
明年最大地雷：香港公司
黃國英管理的基金資產總值超過14億元，目前美股與中港股持倉比例相若為逾40%，其他還有日本、歐洲，以及澳洲等市場。明年部署不會減持港股，但會減持香港公司。他說，基金以往香港公司持倉高達20%，經歷下半年社會事件，已先後三次減持，目前持倉已大減至5%，即已大減七成。他透露，從前五大持倉的領展（823）已跌出十大，而新地（016）亦沽清。
問到明年最大地雷，他二話不說指「香港公司可以慳番」，又認為維他奶（345）基本上是香港公司最後一個奇蹟，香港品牌的進攻進度遠遠較內地公司慢，而且內地品牌競爭性高，所以大家樂（341）和大快活（052）在內地成功的機會低，「只要行一轉深圳，求其行一個商場，你就會覺得大家樂、大快樂30幾蚊一個餐實在太貴」。若要複製維他奶，他說，惟有持有美心五成股權的牛奶國際（Dairy Farm）。
另外，他指出香港價值一般是收租股，不過在現時經濟不景的情況下，「香港應該係走向台灣條路，租金唔會有咩特別前景」。其次，不用理會的板塊為傳統弱勢資源股。
中國市場明年最有趣
A股曾經在黃國英的基金持倉為零，現已增持至10%，他揚言明年會再增持中國股票，「中國係風險高回報高，你可能會中得好行，亦都可能會好後悔，但我覺得比較博得過」。
首先，他認為中國的品牌開始被外界接受，由以往只買平價或具獨特性的品牌，走向能與外國中價貨品競爭的品牌，例如李寧（2331）、安踏體育（2020）、波司登（3998）等。今年表現強勁的內房亦是另一重點，他認為內房數目將成為大幅萎縮，競爭對手減少，「可能得番頭嗰幾十間可以繼續健康營運落去，因為玩家數目係縮得快過個餅，所以剩番嘅都仲會幾好」，以及港人內地工作創業時置業，使需求越來越大。此外，從賣樓中有機會衍生一個價值鏈，當中物業管理股最直接，其次是養老醫療和教育等，並指有機會使內房股重估，所以今年的強勢有機會僅是開端。因此，他指明年的策略是「一堆內房加物管股」，當中其管理的基金，第一大持倉的股份是中海物業（2669），高達6%。他補充指，有人認為內房是一個以高負債支撐營運的板塊，只要經濟衰退便「死得」，但他會形容為「高風險、高回報」的東西。
至於美國市場，他認為刺激較多，所以明年會減持一點，但未來會看好冬季運動穿着相關股份，例如Columbia（COLM）和The North Face母公司威富集團（VFC）。另外，增持一些日本和歐洲市場股份，因為市場開始想在美國以外尋覓機會。
美國大選左右大市
香港社會事件至今持續半年之久，不少人擔心會影響國際投資者撤資，影響本港經濟，以至股市。黃國英反而認為美國大選才是影響股市的重中之重，預計臨近美國大選，市場會出現幾次震盪，第一次是民主黨派出代表，第二次為接近選舉時的民調變化等等。
他認為香港社會事件影響不大，最大影響是香港本土公司的前景，但認為包括自己在內，很多公司已經適應，又指香港是一個細小的地方，對實體經濟影響力低，純粹會在中美貿易磋商時添加變數，但截至目前為止，證明影響並不大。不過，明年港股要邁向三萬點，則要視乎阿里巴巴（9988）同美團（3690）何時染藍，以及香港局勢緩和，坦言「我哋都唔求領展新鴻基好番好多，但我哋需要AIA （1299）」。
至於中美貿易磨擦，他說，即使雙方有協議，敵對態度已是永恆，市場適應了一個新冷戰階段的常態。
記者：黃碧基
