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英之見:候高沽空勝博反彈

蘋果日報 2003/06/24 00:00


恒指一日間便跌去近200點,10日線失守,觸發了一些技術性沽盤。現時策略應是完全放棄趁低吸納博反彈,專心候機會在相對高位沽空。即使在9700點左右,筆者也不覺得藍籌抵買,雖然上周最高見過10067點,但絕不代表跌了300點就便宜。
今次升浪完全是資金推動,一旦逆轉,承接力可以甚差,尤其是在香港市場,跟風炒動力者佔大多數,極大部份都沒有長線投資的打算。累積了如此大升幅,有很多人相當樂意在現水平埋單計數,在高位追入的投資者,見勢色不對失去動力,估計相當手震,隨時預備壯士斷臂。一時間市場形勢轉變,由有大批人預備入市,變成有大批人準備離場,反彈空間應相當有限。

未夠條件生牛市
以香港現時條件,是很難醞釀大牛市,經濟條件不濟,不夠說服力去令投資者樂於長線持有股票,而且本地藍籌長線前景展望仍差,亦不能大幅突破現時估值去為股東創富。恒指是有大上大落,卻主要是衍生工具市場帶動的財富轉移遊戲而已。
基本經濟好,股民有信心去守,才有機會持續大漲小回,但投資者信心根本今非昔比、隨時有跳車打算,又怎可能大牛市?
筆者仍頗看好一批二線股份,早前升勢甚勁時,在保留不少現金的情況下,也跟隨市勢追入了個別股份,現時比高位是回落了約10%左右,與入市價相比則是咫尺之間。可是昨日已收了無數求救電話,令筆者更體驗到投資信心之弱,太多人將股份看成燙手山芋,是很難蛻變成為價值投資者。
過去兩年,二線股經歷了一次巨型升浪,其間卻有幾次大型調整。就算在現今水平,不少二線股中線而言仍不算貴,可是假設調整出現,深度及時間性將會如何,目前根本沒有答案。
筆者策略是維持一定的持股量,以免走失一些長線大浪。可惜香港投資文化中,對股票投資的信念甚弱,動輒便要止蝕或止賺,看似甚有紀律,卻難有大成。筆者也有很多痛苦的止蝕經驗,行動的理由卻主要是基本因素有變。
黃國英
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