上周收到兩封電郵,皆詢問關於期指方面的問題。其中一位讀者提到,根據筆者之理論,當轉倉平均價為11300點之時,上破11600點應可看好,而目標價應為12300點以上。但恒指卻在月中升抵12000點之後回落,兼且最後一周更跌回11300點水平,詢問是否期指測市法已失效?另一位讀者則詢問為何在5月29日,6月份期指的未平倉合約大幅增加,以及有何因素令大市做淡。
在此首先解釋期指測市之功能及限制,其實在去年本欄提出此方法之時,已解釋過期指測市法是利用轉倉平均價去捕捉大戶之入市成本價,接着配合市況走勢及大戶需要轉身之幅度,去計算破位確認升?跌浪的水平,以及整個浪的目標水平。當中其實要考慮到有假突破的局限,及有可能會因應市場氣氛及個別突發性情況而有反手的時候。
在控制風險方面,就是當破位確認行大浪之時,將所破之水平作為第一個防守線,即是說當升破確認位之後再回落跌破,就表示市況已逆轉。主要原因及背後之邏輯是,假若大戶已做好倉,挾破位後按理應以快及狠的策略去大挾淡倉,故此絕不容許市況回落去放淡友一條生路,除非其本身根本想做淡,上升只是製造假突破之陷阱。第二個可能是遇到實力更強的大戶作對手,己方力戰不逮而要投降,由於市場是由最強者主導,故市況定必逆轉,而此點亦是期指測市法所面對的限制。大家不要簡單化地搬字過紙,單憑公式化的模式去運用期指測市法。