承接歐美股巿強勢，港股踏入第2季呈現突破，恒指升破16000點重要阻力位，創下5年高位。
在清明節假期後，港股上升速度加快，恒指於上周四單日更上升超過300點，一舉衝破16400點，成交金額增至456.88億元，反映買盤積極入市。港股今次在傳統淡季中突圍而上，以及「秋官跌市效應」失靈，均令期指淡友損失慘重。港股突破後，能否一飛沖天直撲17000點，散戶應如何部署呢？
筆者認為，港股第2季走勢主要受美國息口去向及資金流向所支配。目前，市場已預期美國聯儲局將於5月舉行的下一輪議息會上再加息1/4厘；隨着環球金融市場逐漸消化加息不明朗因素，因而在第1季季結後重新入市，加速了環球股巿的升勢。人民幣反覆上升及亞洲區內股市反覆向好，均能吸引資金流進本港，為港股注入新動力。
恒指突破了16000點重要關口後，觸發部份持貨量低的基金經理入巿吸納，預期港股在本月及下月份走勢仍可維持大漲小回的走勢。

中石化4.7元上車

不過，美國聯邦儲備基金利率是否在5厘見頂，在5月後會否再加息，則尚未有明確方向；一旦美國經濟數據轉強，有機會成為淡友反攻的理據，筆者估計6月份市況走勢會較反覆。
在息口未明前，港股仍未能走出上落市格局，只是上落區域從15400點至16000點上移至16100點至16600點。
此外，近日市場批股及供股活動明顯增加，部份藍籌股亦曾出現單日急升6%以上的情況，投資者亦要提高警覺，不宜盲目追貨。筆者建議，持有強勢股的投資者，可採取放紙鳶策略繼續持有；未持貨者可吸納落後的中小型銀行股及大型H股。
中國石化（386）2005年度盈利有穩定增長，截至05年12月底止，股東應佔溢利409.2億元人民幣，較04年同期增長13.6%，每股盈利0.47元人民幣。國家於4月1日起，實施了下游成品油產品的價格新機制，在扣除上游繳付特別收益金後，成品油價格在計算成本及一定利潤後，可逐步提高價格，對旗下煉油業務有利。2006年度預計PE僅10倍，估值吸引，倘若QDII制度落實，預料大型重磅H股將成為資金追捧對象，屆時對中石化有利。投資者可考慮在4.7元附近吸納，中線目標5.4元，止蝕4.4元。
姚浩然
御泰資產管理有限公司聯席董事
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作者姚浩然為證監會持牌人士，本文所提及之上市法團，作者及其有聯繫者目前並無擁有財務權益。