本欄上次見報日已是去年12月19日，當時美元正開展反彈浪，原因是強勁的就業數據和零售數據令市場憧憬聯儲局會提前加息，不再把美元視為理所當然的套息交易融資貨幣，而在另一邊廂的歐洲多國因債務沉重，加上經濟疲弱，可能出現債務違約問題，讓美元發揮避險功能。
事隔不足一個月，市場氣氛已出現明顯改變，歐元仍未能完全擺脫弱勢，但其他主要貨幣包括日圓和商品貨幣卻紛紛變天。
歐洲部份國家的債務問題尚未解決，歐洲央行理事史塔克更坦言，希臘的債務問題若惡化，歐元區其他國家未必會加以援手，反映歐洲問題這個炸彈仍隨時引爆，歐元自然反撲乏力。走勢較歐元更疲弱的是英鎊。英國經濟問題不比美國輕微，令英鎊沽壓沉重。
走勢明顯轉弱的是日圓。民主黨政府上任不足3個月，財相藤井裕久便以健康理由請辭，由副首相菅直人兼任。藤井裕久一直對日圓強勢採包容態度，日圓亦於11月底升破85關口而締造14年新高位，但菅直人上場後採用截然不同的滙率政策，甫就任便在記者會中聲稱會與央行合作，把日圓推向日本企業所鍾情的95水平。如此一來，日圓跌至95，只是時間問題。