昨日談金沙中國（1928）上市炒影子股的概念，今日談民生銀行（1988）上市的影子股。
民行是內銀股之一，是不是所有的內銀股都可以炒？
炒當然可以炒，但是，規模比較接近的炒作力應該最強。
與建設銀行（939）、工商銀行（1398）及中國銀行（3988）比較，民行是規模很小的銀行，因此民行上市炒不動這三大銀行。要炒，就只能炒交通銀行（3328）、招商銀行（3968）與中信銀行（998）。其中，信行的規模最靠近民行，不少分析員都喜歡以信行與民行做比較，比較之下，不少分析員認為，信行比民行更便宜。
糟糕，如果已上市的信行比民行更有吸引力、更便宜，民行的吸引力就打折扣了，為了彌補這個缺點，最佳的解決方法就是信行的股價向上升，使到民行的定價看起來更便宜。
美國總統奧巴馬訪問中國，又掀起人民幣升值的憧憬，市場也出現炒人民幣升值概念股，但是要知道，人民幣升值有利有弊，人民幣升值，對賺人民幣的內需股有利，但對出口股不利。
長遠而言，人民幣肯定會長期升值，因為中國的經濟增長率為全球之冠，但是人民幣的升值時間表是完全操控在中國中央政府手中，美國沒有能力逼人民幣升值，中國政府看到當年日圓大幅升值2倍的結果是日本長期衰退，怎麼會重複日本的錯誤？

人民幣升值帶挈香港

人民幣升值是一場持久的方向，不是短期炒賣概念，短期炒賣人民幣升值概念風險不小，我們的確不容易猜到中央政府幾時會讓人民幣升值。
奧巴馬訪問中國引來人民幣升值的猜測，主要是因為中國政府一向以來都有送禮的習慣，因此市場在猜，這一次奧巴馬訪問中國，會獲得甚麼禮物？會不會是人民幣升值？
除了送禮之外，從推動內需的角度來看，人民幣升值也有助推動內需，因為人民幣升值使到入口貨品的價格下降，刺激消費。
如果人民幣真的升值，得益的也不止中國的內需市場，香港的旅遊業、零售業也會受惠，並帶動香港的房地產市道。

曾淵滄
城市大學MBA課程主任