事有湊巧,昨日剛跟讀者介紹美國的CBOEVolatilityIndex(VIX),跟着便接到記者朋友的來電,詢問有關港交所剛公布的「2003至2004年現貨市場研究調查」之相關問題,筆者察覺,該報告與近日美國的VIX指標所反映之事項,有某程度的相似。
昨日講到芝加哥期權交易所(CBOE)戲稱VIX為投資者警嚇指標(Theinvestorfeargauge),反映投資者對股市的恐慌程度,近日VIX跌至一頗低水平,暗示投資者對股市前景一點也不恐慌。以另一個角度來講,偏低的VIX即反映美國投資者對後市有信心。
至於港交所剛公布的調查報告,則顯示在2003年9月至2004年9月期間,本地個人投資者在港股的交易比重,已超越外資大戶,成為港股交易比重最高的投資者,這當然是本港的小投資者對後市有信心,才會令散戶的交投量大增,蓋過大戶。這結果亦與美國偏低的VIX所指的結果雷同,顯示港美兩地的投資者對後市有信心。
可是散戶一向是大鱷點心,既然散戶佔港股的交易比重最高,是否反映後市危險?