內房股今年走勢不俗，合約銷售增長理想，大部份內房股於8月公佈業績後，將於9至10月份迎來銷售高峯期，因此，可趁近日市況調整留意績優內房股。佳兆業（1638）上半年盈利增長51.8%至10.2億元人民幣，期內收入增長2倍至70億元人民幣。

預測PE僅3.9倍

至7月底，集團合約銷售增63%至129億元人民幣，達全年目標的59%。由於集團下半年約有222.5萬平方米的總建築面積可供出售，相信集團在下半年銷售增長仍理想。
但投資者要留意佳兆業主要風險為負債偏高，上半年淨負債比率較去年底增15.6個百分點至82.4%。然而，集團上半年去貨率達71%，反映銷售周轉較快，預期現金回籠速度亦較快，有助紓緩資金壓力。市場估計，佳兆業每股資產淨值約6元，現價折讓逾六成，預測市盈率僅3.9倍，估值被低估。
另一方面，隨着內房銷售改善，以及城鎮人口增加，相信對家居業務的需求，亦會增加。中國家居（692）上半年業績轉虧為盈，賺7,845.6萬元，期內收入增80倍至4.2億元，大部份來自銷售木製家居產品，營業額達4.13億元。集團近日收購了模擬室內設計及電子家居產品買賣平台，有助發展網上銷售。

鄧聲興　AMTD證券及財富管理業務部總經理
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作者為證監會持牌人士

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