筆者維持對恒指正面看法，預料波幅徘徊於10200至10600之間，上升動力持續，不建議投資者現時沽空，9月可望上升至11000點。原因如下：
（1）長線因素：經濟有復甦迹象，因此投資者願意將投資組合轉去更具風險之投資工具，包括股票。
（2）短線因素：市場資金仍然充裕，滙控（005）動力仍然強勁；中移動（941）正接近其支持位18.5至19元。
（3）從市場角度而言，除了短線炒賣，大部份散戶投資者暫時仍不買入藍籌，部份則選擇於現水平沽出股份，顯示大市不算過熱。
（4）和黃（013）將於本周四公布業績，雖然和黃的3G業務將拖低今年度及來年的盈利，但有關3G業務的大部份壞消息已反映於和黃股價之上，市場仍預料其業績將會理想，因為石油及港口業務應該有巨大盈利貢獻。隨着全球經濟復甦，和黃的港口業務於今年度下半年及來年的表現應該理想。我們將和黃港口業務的估值由2003年度PE15倍調高至20倍，以反映其增長潛力。因此，我們相應將和黃的資產淨值上調至每股56港元（不包括所有3G資本開支及特許權費用），12個月目標價62元，短線54.5元，建議買入，也期望大市動力將會受和黃業績良好刺激而增加。