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股場放大鏡:南太大股東真夠耐性 - 歐陽風

蘋果日報 2009/02/25 00:00


市況低迷,特別多上市公司搞私有化,昨日南太電子(NTEEP,2633)宣佈,持有其74.88%之美國上市控股股東NTEI建議以每股1.50元悉購全部股份,較宣佈前收市價0.57元溢價1.63倍,私有化涉資最高3.32億元。
私有化公佈不久,持有南太流通股份10%及總發行股份不足5%的DavidWebb即在其網頁大力支持私有化議案,指出對上一次私有化不成功時,恒指報15159點,而現在已跌至13000點水平,同期南太股東收取每股0.435元股息,連同今次1.50元作價,總回報已高於上次私有化作價1.80元。
等足四年再提私有化
上次私有化不遂,公司便於07年底公佈若干關連交易及重組,注入兩項業務以換取大量可換股債券,當時被指注入作價太貴,資產盈利能力也欠佳,在反對聲中也通過了股東會。結果上年度業績公佈,其中一項電訊零件組裝業務盈利倒退33%,另一LCD業務更加轉盈為虧,不過南太注資前的核心業務,純利僅倒退約4%。
翻查南太電子去年業績,去年底止全年虧損1.21億美元,但扣除因以上收購而作出之商譽減值撥備1.43億美元,實際公司仍有0.22億美元盈利,約合1.71億港元,以公佈私有化前南太市值5億港元計,這盤生意PE還不到3倍,大股東以大幅溢價進行私有化,又點會計錯數?
不過也不得不服,大股東由05年等到09年,中間還利用注資,令公司盈利結構改變,今日股東舉手投降的話,或者會是因為今日的南太,已今非昔比,反而提供了一次逃生機會。
歐陽風
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