美國上周公布的生產物價指數遠低於市場預期，進一步紓緩加息壓力，刺激上周三港股升穿近期阻力區17350點，連帶港股市值也攀上新高。大市經過早前連續4日橫行整固，終於突破近期重要阻力位，從技術走勢來看，已初步解除雙頂威脅，只要後市仍守穩10日線支持，後市應可沿10日線反覆尋頂。
不過，外圍股市急升之下，港股升幅仍追不上外圍股市，估計是由於暑假未完結，機構投資者的資金仍未完全回流股市所致，相信要到9月中以後、成交回升時，情況才有望改善。假如這種牛皮而緩慢上升的走勢持續，窩輪投資者宜因應市況調節一下買賣策略。
首先，投資者會留意到港股今次由6月中開始的升浪，雖然表現一浪高於一浪，但往往在裂口上升或單日急升兩三百點後，升勢便無以為繼，在橫行多日後才開展另一輪上升。遇上這種市況，如在急升時買入認購證，便有可能在其後的整固時間因引伸波幅下跌，而令窩輪價格出現較大跌幅。看好後市的投資者，可以改為候低吸納策略，待每次急升後，回吐近10日線時才入市持有認購輪，並在大市急升時獲利，及以跌穿10日線為止賺止蝕位。
投資者看淡後市的話，應以跌穿10日線為入市指標，如作短線買賣，亦應靈活走位，因大市趨勢反覆上升，在預期後市跌幅不大下，對短線持有認沽證的投資者較為不利。另外，由於預期股市波幅不大，看好後市選擇認購證時，應以貼價或輕微價外證為主，因價外證引伸波幅敏感度較高，遇上整體引伸波幅回落時，所受影響也較大。

國壽初步目標15元

另外，較值得留意的股份或許是國壽（2628），從平保（2318）強勁業績的啓示中，市場已體會到放寬保險資金投資國內及海外股票市場，對保險公司盈利所帶來的刺激。縱然有資金以憂慮增長放緩為由沽售平保，但其實市場普遍仍看好內地保險業的長遠增長潛力，事實上，平保在最近一個月內累升最多曾達23%，這或許才是資金沽貨的最大誘因。國壽作為全國最大人壽保險公司，市場預期業績將可如平保般強勁，故在公布業績前，股價可望維持強勢。
短期技術走勢方面，國壽上周升抵14.08元後略見調整壓力，但股價仍穩守10日線13.56元之上，意味着突破13元關口展開的升浪至今仍然完整。預期國壽短線將繼續挑戰新高，初步目標上試15元關口，短線止蝕位可訂於13.4元。
如看好國壽短期走勢的投資者，可留意中期輕微價外認購證9398。9398行使價13.48元，明年1月尾到期，提供5.1倍實際槓桿，引伸波幅約36.2%。
李錦
法興證券衍生工具部高級副總裁
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作者李錦為證監會持牌人士