從近日美伊局勢的發展來看,美伊之戰可能已無可避免,分分鐘本文見報時已經開火!同時戰事這因素亦已反映在近期之油價及黃金價格上,例如近日油價已升逾30美元一桶,金價亦一度升破360美元一盎斯,並創下6年新高。
油價急升自不然令生產石油的股份受惠,近日國內的石油股也因而反覆上升,但有趣的是本應是受害者的石油化工股,亦隨大隊齊齊上升。以簡單的運算模式計算,油價每上升1美元,則在港上市的多隻石油股,如中石油(857)、中石化(386)及中海油(883)等,它們的盈利亦會因而增加4-7%不等,故它們的股價上升亦可理解。
至於石油化工股,由於它們所生產的中、下游產品,是從石油中提煉出來,故它們需要購買石油,因此隨着石油價格上升,石化產品的成本便會相應增加,理論上石化公司大可調高產品售價,來抵銷成本的增加,可是在現時全球經濟環境不佳,加上其他國家如南韓等割價競爭,基本上難以調高價格,這樣石化股的利潤便因而下降。基於這道理,在港上市的石化股如上海石化(338)、北京燕化(325)及儀征化纖(1033)等也會因油價上升而令邊際利潤收窄,簡單計算,油價每上升1美元,則它們的盈利便會下降3-5%不等。至於促使近期石化股上升的原因,相信是在近日國企紅籌股上升中,部份機構性投資者察覺它們股價太殘,略為吸納所致。
總括來說,若因油價上升而追捧,則以石油股較為安全。