過去兩周的「東瀛震盪」，不但激發市場，尤其是債市出現大波動，同時也解開了那個備受爭議的孳息曲線倒逆（inversion）之「謎團」。呢班carrytrader果然「息」膽包天，多年來利用極低息率的所謂「平錢」（包括美元、日圓、甚至歐元），以槓桿方式在金融市場興風作浪。先不談風險較高的其他投資/機工具，光是美國聯邦債券已收穫不菲。人們可能會問，福井（日央行行長）出招後，會否將這班「息」魔殺個落花流水？答案是：當然不會啦！過去多年不知累積多少利潤，區區二、三十基點上落，又怎會令致他們重創，表皮損傷或會。

日加息十畫未有一撇

然而更重要的問題，是這一群carrytraders，在利率預期上升的環境下，會否繼續其獵艷生涯？請放心，話明「息」膽包天，好息之徒之本性，又豈會容易改變者，何況日本話加息始終十畫未有一撇，只要時間計得啱啱好，仍可食過翻尋味，故此別以為呢班友會收手，筆者日前不是說過，汝等就算不入場玩兩手，那怕只在場外隔岸觀火，也會心跳加速或興奮莫名嗎？瞧瞧日股走勢，難道真虛火乎？
回到本周一些經濟數據，市場焦點應放在美國今日公布的2月份零售銷售，分析員預期遠遜1月的數字，苟如是，看看對市場有何衝擊。明日的聯儲局「褐皮書」（BeigeBook）報告或能得到一點局內人對經濟發展看法的啟示，投資者不容錯過。周四有2月消費物價指數，撇除價格波動的食品及能源之核心指數，預期應沒太大變動，仍可維持在上升0.2%左右。
至於歐洲也有2月份CPI和德國3月ZEW經濟情緒調查報告發表，預料前者或減少0.1個百分點至2.3%，後者仍會令人雀躍。
王冠一