各位讀者大家好，紹興老兄放假遠遊，筆者再度執筆暫代其撰寫《投資學堂》專欄，與大家討論未來市況及投資概念。
記得去年6月，筆者在此欄做替工之時，曾經利用美元走勢來預測港股之表現，主要是從滙市中看出美元將會大跌，港元因與美元掛鈎，投資港股除了受本身基本因素影響外，亦要冒着滙率下跌的風險。結果美元跌至今年第2季才見底，港股亦在此段時間見底。
雖然股市的表現好與壞始終與基本因素有着最直接的關係，但大家亦不能否定資金流向的衝擊力。大家試試回想7.1事件之前的升市，當時並未有放寬旅遊人士來港政策之效應，但恒指已從低位回升了近2000點。當時香港的經濟環境仍處谷底，雖然最壞情況已出現，但曙光卻仍未見，照道理股市也不能有過大的升幅，除非是有明顯的資金流入。
若大家試從資金管理人的角度去想，港股已處低位，市場最蕭條的情況已因沙士拖累而出現，即是代表下跌風險有限。就算股市不升，若預計未來一年美元上升20%，投資港股單以滙價及股息回報計便有近25%回報。再者，港股市場有一個極之完善之衍生工具市場作對沖，自然令坐擁龐大資金之資金管理人所垂涎。這亦是為何筆者早在6月份已在自己的專欄中指出港股將踏入牛市的原因。當然，其後之CEPA效應及來港旅遊人士效應更加令海外資金瘋狂入市。