當年今日

點股壇:I.T再升動力已成疑 - 齊明

蘋果日報 2013/05/07 00:00


業績前I.T(999)急跌,績後反升,而且升勢更勝績前,是過於看淡之誤,沽貨者迫於補回。昨天突破所有平均線收3.40元,較績前反升11.8%,可見投機心理變化之大。
截至2月止年度,I.T盈利3.85億元,按年跌18.6%,每股盈利31仙;全年股息3仙,減少80.5%。營業額增14%,毛利只增8.7%,經營盈利率由10%跌至7.27%。
因降價促銷,毛利率由61.7%降至58.8%,而上半年度毛利率59.6%,下半年度為58.2%,反映跌幅在收窄;經營開支增13.7%,佔收入比率維持於51.5%,擴展導致租金支出增24%,使比率維持於高水平。
積極促銷解決存貨積壓,存貨周轉日數由去年8月底的196.7天降至165.9天,期內續有正常的現金流入,淨債務由7,330萬元稍減至7,300萬元,淨債務權益比率2.86%,並無財政壓力。
投機味濃波動大
香港銷售增8.8%,同店銷售增長1.2%,銷售面積增6.9%,毛利率跌3個百分點,息稅前盈利跌23.5%;內地銷售增31.8%,同店銷售增長8%,銷售面積增16.5%,毛利率跌4.6個百分點,息稅前盈利跌36.5%;日本銷售減少8.1%,是上年度特佳的對照,息稅前盈利則因效率改善增287%;澳門及台灣銷售增24.4%,息稅前盈利則減4.5%,澳門頗佳而台灣仍低迷。
與法資合作的北京老佛爺百貨仍未開業,承擔虧損1,146萬元,將於今年下半年開業,但內地反貪腐,看來老佛爺的經營策略需要修正。
I.T昨收3.40元,PE 10.96倍,息率0.88厘,預期存貨危機已過,但暫時看不到突破,管理層只稱審慎樂觀,波動之後,上升動力已成疑,先看3.20至3.40元的支持,如企穩上望3.65元,但此股投機味濃,不能以常理推斷,買賣應較靈活。

齊明